Bankieren bij lage rentes, of: hoe bestuur je een containerschip?

De afgelopen weken zijn de lange rentes in de Eurozone wat omhoog gekropen. Ze zijn overigens nog steeds bijzonder laag: de Nederlandse overheid kan nu voor 0,5% tien jaar lenen. De geldmarktrentes in Europa hebben nog niet bewogen: de driemaands euribor is nog net zo -0.3% als hij al een maandje of wat is.

Euribor 3m futures

Kortom, de lage-renteproblematiek is in feite niet minder nijpend dan hij een maand geleden was. Die lage rente heeft potentieel grote effecten op de inkomsten en uitgaven van een bank. De bankbalans gedraagt zich hierbij als een groot containerschip: veranderingen in de rente hebben maar heel langzaam effect. Dat betekent dat terwijl de ECB de rente al 2½ jaar lang onder nul heeft staan, de volle negatieve impact daarvan op banken nog moet komen. Dat containerschip betekent ook dat, als de marktrentes echt gaan stijgen, het even kan duren voordat banken hier de positieve effecten van merken.

In onderstaand rapport staan de mogelijkheden uiteengezet die banken hebben om de gevolgen van de lage rente op te vangen.


Rapport hierboven niet zichtbaar? Bekijk rechtstreeks op Slideshare of download PDF.

Banking in the Eurozone: still a national affair

In recent years, banking markets in the Eurozone have seen major changes linking them closer together. The Banking Union has brought, among other things, a new Single Supervisor and steps towards a Single Rulebook. These changes were driven by a desire to strengthen financial stability and bank resolvability, reducing risks for taxpayers. But closer integration of banking markets can also lead to fiercer competition, delivering Europeans better services at lower prices.

In this report, we assess the degree of integration across the Eurozone’s banking markets in a number of fact sheets. We find that banking remains strongly compartmentalised along national borders. While acknowledging the very important steps that have already been taken, we conclude that the Eurozone’s banking markets remain highly fragmented. This means that from a financial stability and a competition perspective, Europe is missing out on opportunities. Households and businesses stand to gain from further integration of the Eurozone’s banking markets.


Report not visible above? Click to download PDF.

Is bank lending the answer to all problems?

Rhetorical question.

In a presentation at the Dutch ‘Economists’ Day’, I argued that

  • The system of lending and money creation can become ‘self-inflatable’;
  • The revival of (gross) bank lending has, so far, mostly been in mortgages. Little movement in lending to finance inventories or investment;
  • Eurozone countries are already highly dependent on bank financing;
  • More generally, debt levels are still very high, is it really wise to stimulate economic agents to take on more?
  • isn’t the (relative) lack of risk-bearing capital a more pressing issue?
  • Even more generally, access to finance is no longer the biggest worry entrepreneurs have.

See the slides below:


Slides not visible above? Click to download PDF.